今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中(zh奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗ōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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