分析(xī)人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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