北交所开(kāi)市至今一(yī)年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不断推进，除(chú)了(le)推(tuī)出北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金、北交(jiāo)所主题(tí)基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外(wài)，存量产品也加(jiā)大北交所布局(jú)力度(dù)，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，公(gōng)募(mù)基金等专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技(jì)、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募(mù)资金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪(hù)深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动(dòng)、银(yín)华心质(zhì)混合(hé)、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产(chǎn)品外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基(jī)金(jīn)公司也发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行上市(shì)的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金(jīn)合同所规(guī)定(dìng)的投资目(mù)标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下(xià)基金(jīn)可参(cān)与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合基金合同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北交所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地发现了(le)北交所相(xiāng)关股票潜在的投资(zī)机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一方(fāng)面，北交所上市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市(shì)以(yǐ)外国(guó)内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持(chí)股总量的角度来(lái)看，公募(mù)参与北(běi)交所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市公司(sī)数量、总(zǒng)体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资金的加入使(shǐ)得(dé)整个板块的(de)成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也(yě)使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来(lái)更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域(yù)的(de)景气度。而近(jìn)期北(běi)交所市场出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基(jī)金产品出现(xiàn)在北交所公司(sī)前十大股东(dōng)名单中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利(lì)表(biǎo)现继(jì)续(xù)向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初(chū)步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的(de)特(tè)征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业(yè)链(liàn)的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强的个(gè)股(gǔ)机会。同时(shí)，也可根据(jù)主板上一些成长赛(sài)道的(de)公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在(zài)北(běi)交所(suǒ)中进行映射(shè)，选择估值水平显著偏(piān)低(dī)的公(gōng)司进行投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关基金(jīn)也会积极(jí)参(cān)与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)上述投研人(rén)士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，未来一方(fāng)面会根据市(shì)场情况，择机(jī)发行更多(duō)以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主要投(tóu)资范围的(de)基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将存(cún)量基(jī)金产品的投资范围(wéi)扩大至(zhì)北(běi)交所股票(piào)，同时会增加研究团队(duì)拓(tuò)展对北(běi)交所股(gǔ)票的(de)研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募(mù)持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北(běi)交所个股(gǔ)数量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市(shì)以来，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板初(chū)期上市公(gōng)司(sī)中，与新(xīn)能源行业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大(dà)，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北(běi)证50指数一度出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表示(shì)，北(běi)交所当下呈(chéng)现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶(jiē)段相比一(yī)级(jí)市(shì)场（股权(quán)投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也(yě)相对(duì)更小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也(yě)意味着更大(dà)的成长空间和收(shōu)益(yì)率预(yù)期，故我们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基(jī)金表示(shì)，我们对于具体行业没(méi)有(yǒu)明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分(fēn)行业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的(de)竞争力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱(ruò)于创业(yè)板(bǎn)、科创板的(de)上市(shì)公司，而且由于市(shì)值较(jiào)小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中(zhōng)长期视角(jiǎo)看，随着北交所(suǒ)交易制度(dù)的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明确，以及(jí)场(chǎng)内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修(xiū)复的(de)空(kōng)间，当前配置的(de)性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元(yuán)基金将重点关(guān)注成长赛道，尤(yóu)其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投资者可重(zhòng)点关注具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的努力，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企(qǐ)业成长成(chéng)为大型企业，这个成(chéng)长的过(guò)程(chéng)会给(gěi)投(tóu)资者带来(lái)丰厚回报(bào)，因(yīn)此(cǐ)我们(men)认为北交所具(jù)备长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值。“具(jù)体细分而言(yán)，我们更加看(kàn)好电力设备(bèi)、机械设备、医药生物(wù)等(děng)三个领域。”

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