分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金托(tu书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金(jīn)如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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