财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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