随(suí)着一季报披露完(wán)毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买手”之称的(de)公募FOF最(zuì)新持仓随之出(chū)炉。

　　W苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗ind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革三只基(jī)金(jīn)是全市(shì)场公募FOF一季(jì)度持有只(zhǐ)数最多的(de)权益基金，相比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给(gěi)改革取代融通健康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看(kàn)，部分公募FOF继续(xù)超配(pèi)权益资(zī)产，并(bìng)偏向(xiàng)成(chéng)长风格基金，有(yǒu)的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权(quán)益资产的乐(lè)观(guān)，国(guó)内宏观(guān)经济处(chù)于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动(dòng) A 股的(de)上(shàng)涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估(gū)值(zhí)修复(fù)等。

　　华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募(mù)基金(jīn)旗下一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基(jī)金配置清单也重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选在(zài)一季度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募(mù)FOF买入数(shù)量(liàng)最多的权益基金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋(qū)势优选第二(èr)个(gè)季度坐上公(gōng)募(mù)基金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是(shì)与融通健康产业并列(liè)首(shǒu)位。在此(cǐ)之(zhī)前(qián)，则由海富通改革(gé)驱动连续(xù)第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有等基(jī)金在一季度均重点配置华商新趋势优选基金，其(qí)中(zhōng)更有包(bāo)括平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有、平(píng)安养老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选作为前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度(dù)末公募(mù)FOF合计持(chí)有华商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华商新(xīn)趋(qū)势优选的(de)FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介绍，华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选基金成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季(jì)度末(mò)，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持(chí)有份额1.74亿份，相比去年(nián)末持(chí)有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势(shì)投资，关注估值(zhí)被错杀(shā)的个股，对于基本面坚固(gù)或(huò)出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在(zài)一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数(shù)据(jù)显示，共有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有(yǒu)易方达(dá)供给改革，合(hé)计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底持(chí)有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了(le)13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给(gěi)改(gǎi)革基(jī)金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工(gōng)研(yán)究经验，他坚持在熟悉的(de)行业内把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断(duàn)扩大能力(lì)圈，目前行(xíng)业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统计(jì)，被动指数基(jī)金增(zēng)持前三“花落华(huá)泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金(jīn)中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方达供(gōng)给改革(gé)、易方达新兴成长(zhǎng)位列增持份(fèn)额(é)前三；偏股混合基金增持前三则被易方(fāng)达信息产(chǎn)业、财通资管健康(kāng)产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇(huì)添富外延增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋；平(píng)衡(héng)基金增(zēng)持(chí)前(qián)三则是交银定(dìng)期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成(chéng)长风(fēng)格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业(yè)配置(zhì)比例

　　一(yī)季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字经济政策的(de)提振与人工智能主题的不断发(fā)酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从(cóng)一季(jì)度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长风(fēng)格偏(piān)移(yí)，也有部分FOF基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度末对涨幅过高(gāo)行业(yè)基(jī)金进行了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，本季度基(jī)金主要进行以下操作：1、持(chí)续维持权益资(zī)产的(de)仓位略高于(yú)权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提(tí)升组合中成(chéng)长型基金的配置比例(lì)，同时适度降低价值型基金(jīn)的(de)配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他(tā)确定性较高的绝对(duì)收(shōu)益(yì)或相对收(shōu)益基金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据既定的策略参与股(gǔ)票定增、大宗交易等(děng)投资机会，减持解(jiě)禁的(de)股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目前权益部分依(yī)然保持略超配价值风格，但(dàn)偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著(zhù)下降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度(dù)均衡(héng)”的配(pèi)置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖掘市(shì)场(chǎng)上相对收(shōu)益(yì)和(hé)绝对收益的(de)投资机会不(bù)断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波(bō)动，努力(lì)将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对确(què)定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一(yī)季度持(chí)仓(cāng)上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰(tài)前(qián)十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出前十(shí)大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的(de)时候，基金经理对全年市(shì)场的主线判(pàn)断不是很(hěn)清晰，因(yīn)此组(zǔ)合整体上除了向(xiàng)小市值成长风(fēng)格有(yǒu)一定偏离外，其他(tā)方面没有明显的(de)偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近(jìn)期政策方向(xiàng)的明朗，基金(jīn)经理对今年全(quán苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗)年股票(piào)市场的主要方向逐渐有(yǒu)了(le)较明确的判断，在操(cāo)作(zuò)上，本(běn)基(jī)金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值(zhí)风(fēng)格基金和股票，以及与(yǔ)数字经济相关的基金和股票，未(wèi)来计划视相关(guān)板块的估值水平变化(huà)做(zuò)动态调整(zhěng)。”华夏(xià)养老2045三(sān)年基(jī)金(jīn)经理许利明(míng)表示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍(réng)然坚持长期资产(chǎn)配置策略，但继续对部分主动权(quán)益基金进行(xíng)了分散和优化(huà)，在一季(jì)度(dù)股票市场整体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之(zhī)间(jiān)分化巨大的市(shì)场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判断，对行(xíng)业风格的(de)持仓(cāng)结(jié)构进行了(le)小幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行业基(jī)金，增持部分短(duǎn)期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体(tǐ)保持中枢附近的权益仓位，但内部结构(gòu)有所调(diào)整。债(zhài)券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金管理(lǐ)为主；权益方面，基于不(bù)同板块的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基(jī)金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部(bù)分收(shōu)益。整体而言，通过动态(tài)再平(píng)衡，保(bǎo)持组合(hé)处于稳(wěn)健(jiàn)均(jūn)衡状态(tài)，重点关注一季(jì)报超预期的(de)方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度降低(dī)了深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基(jī)金的超配(pèi)比例，继续超(chāo)配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏成长策略的基金(jīn)的配置比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等科技行业(yè)经历(lì)过去几(jǐ)年的大幅(fú)调整，处于“三(sān)低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴(chóu)，1季度(dù)逐(zhú)步加(jiā)仓(cāng)了偏科(kē)技成(chéng)长策(cè)略基金的配置(zhì)比例。不过仍(réng)然选择(zé)那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那(nà)些(xiē)短(duǎn)期大(dà)幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不(bù)同(tóng)地域的投资方(fāng)面(miàn)，在市(shì)场大(dà)幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置(zhì)比例战(zhàn)术(shù)型标(biāo)配，对阶(jiē)段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了(le)减仓(cāng)，增加了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持有一季度操(cāo)作上围绕经(jīng)济增长和政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组(zǔ)合主要(yào)提高(gāo)了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预(yù)期增速较高(gāo)板(bǎn)块(kuài)的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配(pèi)置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者信(xìn)心(xīn)等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资(zī)产(chǎn)维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估(gū)值的金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受(shòu)益于社(shè)会经济活(huó)动趋于正(zhèng)常(cháng)的消费(fèi)医(yī)药板(bǎn)块，以(yǐ)及(jí)受益于产业周期见底及国产(chǎn)替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发(fā)展方向的机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场存在(zài)哪些(xiē)风险和机(jī)会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了(le)对当下的(de)思考(kǎo)。

　　南(nán)方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为(wèi)，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的度过，国内大类资(zī)产复(fù)苏预(yù)期进(jìn)入验证阶段。中期(qī)维持对权益(yì)资产的(de)乐(lè)观(guān)，国内宏(hóng)观经济(jì)处于底部向(xiàng)上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力(lì)仍(réng)较(jiào)小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估(gū)值修复(fù)。从确(què)定性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技(jì)术领域。大复(fù)苏中在大消(xiāo)费板块(kuài)内重(zhòng)点关(guān)注航空(kōng)出(chū)行供需格(gé)局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关(guān)注地产链以(yǐ)及一带一路带(dài)动下的(de)部(bù)分(fēn)细(xì)分领域(yù)配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积(jī)极(jí)成(chéng)长养老目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰(jié)表示(shì)，对于(yú)国内权益(yì)来讲，当(dāng)前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产的估值(zhí)处均在具备吸(xī)引力(lì)的(de)水平，为长期投资提(tí)供一(yī)定安全边(biān)际。年内经济修复是确(què)定性的(de)，节(jié)奏(zòu)与(yǔ)幅(fú)度(dù)上虽(suī)有分歧，但政策仍有相机抉(jué)择加码托底的空间。结构上，维持此前(qián)判断，关注受益(yì)于稳内需政策加码的领域，包括地产(chǎn)链、政府支出或补(bǔ)贴可能(néng)增加的(de)基建、信(xìn)创、自(zì)主可控(kòng)等领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对(duì)交易(yì)情绪的(de)过热持谨慎的态度，后续会持续关注新技术对经济各个领域的影响；对消费(fèi)服(fú)务业来(lái)讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较(jiào)浓，二季度(dù)市场对其关注度(dù)有望随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目(mù)标(biāo)2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中(zhōng)国经(jīng)济处于复苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市场的下跌(diē)属于“放开交易(yì)”、春季(jì)躁动后的(de)正常(cháng)回调。复(fù)盘历史上的复苏(sū)周期(qī)，权(quán)益方面(miàn)均(jūn)能有所作为，基本面的总体改善能激活苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗市场(chǎng)的(de)生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的(de)诸多细分方向。结(jié)构方面(miàn)，市场(chǎng)一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市(shì)场会(huì)围绕各行业受益改(gǎi)善幅(fú)度(dù)，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同时(shí)，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会(huì)存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博(bó)斐表示(shì)，未来持续关(guān)注以下(xià)三(sān)个方向(xiàng)：一是顺周期(qī)低(dī)估值(zhí)板块具备长期投资价(jià)值，此(cǐ)外，关(guān)注央(yāng)国企(qǐ)改革能否带来相(xiāng)关(guān)行(xíng)业、企业基本面的(de)改善，并打开(kāi)估值提升(shēng)的空(kōng)间(jiān)。

　　二是消费医药板块的场景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为确定，比较(jiào)而言，医药板块的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技(jì)制造板块，特别是国产替(tì)代的关键(jiàn)环节，是长期(qī)关注的(de)方向。短周期来看，半导(dǎo)体行业(yè)可能在(zài)下(xià)半年周(zhōu)期(qī)见底，计算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善。而(ér)人工智能等技术的突破，有可能打开科技(jì)板块(kuài)的成(chéng)长空间。

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